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2018年5月初，巴菲特股東大會(huì)期間，巴菲特曾對(duì)騰訊《一線》表示，盡管沃爾瑪仍具有競(jìng)爭力，但美國零售業(yè)遭遇電商巨大沖擊，亞馬遜將“一往無前”。面對(duì)電商亞馬遜在美國本土的“攻城略池”，傳統(tǒng)零售巨頭沃爾瑪正在把視線轉(zhuǎn)至新興市場(chǎng)，并花大價(jià)錢締結(jié)國際合作聯(lián)盟。

  2018年5月9日，沃爾瑪發(fā)布聲明稱，已經(jīng)和印度電商Flipkart簽訂協(xié)議，將斥資160億美元，收購后者77%的股權(quán)。這是沃爾瑪自1999年以108億美元收購英國零售商Asda以來公司進(jìn)行的最大單筆投資。沃爾瑪總裁兼CEO Doug McMillon在聲明中表示，鑒于印度的規(guī)模和發(fā)展速度，印度零售, 成為全球零售行業(yè)中最具吸引力的市場(chǎng)。

  但沃爾瑪?shù)拇隧?xiàng)大手筆，引來分析師的質(zhì)疑。在此后的投資人電話會(huì)上，就有分析師提問，為什么不把160億美元花在北美市場(chǎng)？如果美國市場(chǎng)增長乏力，為什么不選擇墨西哥等北美其他市場(chǎng)？沃爾瑪管理層回應(yīng)稱，除了看重印度電商在未來五年的增速將達(dá)到當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)零售業(yè)的四倍之外，還看重Flipkart目前已有的戰(zhàn)略合作伙伴，并將在印度嘗試在北美市場(chǎng)尚未形成的生態(tài)系統(tǒng)，包括參考中國市場(chǎng)已經(jīng)形成的電商和支付體系。按照此次交易金額，F(xiàn)lipkart估值增至208億美元，成為印度最大的初創(chuàng)企業(yè)。

  在沃爾瑪成為最大股東之后，F(xiàn)lipkart其他主要機(jī)構(gòu)股東還包括騰訊、老虎全球和微軟等。

  （圖：沃爾瑪CEO Doug McMillon和Flipkart聯(lián)合創(chuàng)始人Binny Bansal）

  沃爾瑪加杠桿爭奪新興市場(chǎng)

  沃爾瑪宣布入股Flipkart之后，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普立刻發(fā)布聲明，將沃爾瑪評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”調(diào)整至“負(fù)面”。

  標(biāo)普稱，考慮到沃爾瑪通過積極的全球并購和潛在財(cái)務(wù)政策改變，跟亞馬遜等對(duì)手進(jìn)一步競(jìng)爭，認(rèn)為沃爾瑪未來兩年內(nèi)有三分之一的概率遭遇評(píng)級(jí)下調(diào),“如果在未來的一到兩年內(nèi)，亞馬遜的債務(wù)融資杠桿始終保持在兩倍，管理層戰(zhàn)略錯(cuò)誤，或電商領(lǐng)域競(jìng)爭激烈導(dǎo)致競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)受損，則考慮下調(diào)沃爾瑪長債評(píng)級(jí)?！蹦壳埃譅柆?shù)拈L債評(píng)級(jí)為AA，為投資級(jí)的第三檔。

  圖：沃爾瑪預(yù)計(jì)未來五年，印度電商增長率將達(dá)到36%，是當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)零售增速的四倍)

  沃爾瑪表示，在交易完成之后，F(xiàn)lipkart將作為沃爾瑪國際業(yè)務(wù)中的一部分計(jì)入報(bào)表?？紤]到Flipkart仍在虧損，沃爾瑪?shù)拇笫止P并購遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑。當(dāng)日沃爾瑪股價(jià)下跌3.1%。沃爾瑪預(yù)計(jì)，如果并購在2018年的第二個(gè)財(cái)務(wù)季度前完成，將對(duì)每股盈利產(chǎn)生0.25-0.30美元的負(fù)面影響。根據(jù)Flipkart最新公布的文件，截至2017年3月31日,年收入為30.9億美元，虧損13億美元。

  沃爾瑪在交易公告中表示，投資Flipkart是占有印度市場(chǎng)電商領(lǐng)軍企業(yè)的難得機(jī)遇，并預(yù)計(jì)隨著印度業(yè)務(wù)規(guī)模和效率的提升，虧損將縮小，投資回報(bào)上升。但沃爾瑪對(duì)Flipkart何時(shí)扭虧為盈，并未給出具體時(shí)間表。

  Flipkart從賣書起步學(xué)習(xí)中國電商生態(tài)

  （圖：Flipkart 聯(lián)合創(chuàng)始人Sachin Bansal 右起第二位）

  印度媒體曾在今年5月初報(bào)道稱，亞馬遜欲購買Flipkart六成股權(quán)。該公司的成立也和亞馬遜頗有淵源。兩位創(chuàng)始人Sachin Bansal和Binny Bansal都曾在亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（Amazon Web Services）業(yè)務(wù)部門擔(dān)任過軟件工程師。2007年離職創(chuàng)業(yè)后，兩人最初打算是做比價(jià)網(wǎng)站，但印度電商基礎(chǔ)設(shè)尚不發(fā)達(dá)，于是改做電商網(wǎng)站，并和亞馬遜一樣，選擇以網(wǎng)上賣書起步。

  但和亞馬遜所面臨的主戰(zhàn)場(chǎng)美國相比，印度現(xiàn)代零售體系落后、物流基礎(chǔ)設(shè)施缺乏以及信用卡普及率低，讓Flipkart將視野轉(zhuǎn)向更為相似的中國市場(chǎng)“偷師”?，F(xiàn)如今的Flipkart所打造的物流平臺(tái)eKart已經(jīng)向其他電商公司開放,日均完成50萬次送達(dá)。Flipkart也在借鑒中國市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，探索線上支付。但考慮到當(dāng)?shù)氐南M(fèi)習(xí)慣，F(xiàn)lipkart仍提供印度人更為青睞的“貨到現(xiàn)金付款”的服務(wù)。

  在印度保持領(lǐng)先地位的Flipkart在2013年亞馬遜進(jìn)場(chǎng)后，越來越感受到競(jìng)爭壓力。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Forrester的調(diào)研，截至2016年，剛剛在印度市場(chǎng)運(yùn)營三年的亞馬遜，已經(jīng)成為印度大都市地區(qū)消費(fèi)者的首選電商。貝索斯在撼動(dòng)中國市場(chǎng)無門的情況下，曾承諾將投資55億美元進(jìn)軍印度市場(chǎng)。美林美銀分析師預(yù)計(jì)，印度將成為亞馬遜除美國以外最大市場(chǎng)，預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到其國際業(yè)務(wù)總銷售的五分之一。

  而沃爾瑪入主Flipkart將阻擊亞馬遜在印度拓展。研究機(jī)構(gòu)Forrester高級(jí)分析師Satish Meena評(píng)價(jià)稱，沃爾瑪對(duì)Flipkart的投資將幫助后者進(jìn)入賣家、制造商等供應(yīng)鏈體系，并為后者提供運(yùn)營線下商場(chǎng)的寶貴經(jīng)驗(yàn),“Flipkart需要沃爾瑪?shù)膸椭员汩L期保持運(yùn)營優(yōu)勢(shì)。”

  （圖：軟銀創(chuàng)始人孫正義曾在前一天的盈利報(bào)告會(huì)上透露，沃爾瑪將投資Flipkart。此后，臺(tái)下的人給孫正義遞了一張紙條。孫正義改口稱，交易尚未確認(rèn)。軟銀旗下Vision Fund在2017年投資Flipkart25億美元。）